1. 首页
  2. 港股评级

第一上海证券:2019Q1超预期,游戏流水有伏笔,小程序布局有潜力

3分钟在线开港股账户,再送50万炒股

第一上海证券5月17日发布对腾讯控股的研报,摘要如下:

  2019Q1收入和NonGAAP净利润均超预期:2019Q1,公司录得收入855亿元人民币同比增长16%,环比基本持平。收入结构进一步发生变化。增值服务录得收入490亿元人民币,同比增长4%,环比增长12%,占收入比重分别由2018Q1的63.8%下降至57.3%。经调整的归母净利润录得209亿元人民币,同比增长14%,环比增长6%。

游戏继续扮演现金牛,重磅游戏上线为后续打下伏笔:网络游戏业务2019Q1整体贡献285.13亿元人民币收入,同比基本持平,环比上升18%。环比上升主要原因在于一季度在时间上包含春节、暑假带来的季节性因素,因此环比的回升同我们之前的预测观点一致。同比持平的原因在于2019Q1新上线游戏仅5款,并且游戏流水收入存在递延。上线后表现较好的《完美世界(002624)》手游和《和平精英》录得的流水将在后续季度中确认为收入,为其打下伏笔。

金融科技和企业服务布局见成效,未来潜力可观:2019Q1的财报改变了过往的披露口径,将包含支付、云计算、系统解决方案等在内的相关新业务单列入“金融科技和企业服务”板块。根据业绩报告披露的数据,2019Q1该业务板块共录得收入218亿元人民币,同比增长44%,环比基本持平。第三方移动支付的市场增速非常可观,并且财付通在市场竞争中份额第二。我们认为该项业务具备的天然特性将助力公司在产业互联网转型并且未来成为收入增长主力。

QQ上线小程序,打造第二个应用泛生态圈的平台:QQ小程序于4月上线。们强调以小程序为代表的轻应用模式在未来具备非常大的流量潜力,我们认为其将成为App之后下一个重要的互联网流量渠道。公司率先市场、日渐成熟的小程序优势可以使公司在业务布局上拥有云业务和行业系统解决方案、金融和支付、企业微信之外第四个个向工业互联网进行渗透的关键武器。

提升目标价至442港元,维持买入评级:综合分析,我们认为2019年后续季度的游戏收入环比有望回升,重新为公司收入增长注入动力。另一方面,我们重申小程序布局在5G时代下互联网新模式的流量重要性。我们仍十分对公司的短期增速和未来前景均抱有信心。因此,我们维持估值方法和和估值中枢不变,根据2019年预测Non-GAAP盈利计算提升目标价至442港元,较上一收盘价仍有20.9%的空间,维持买入评级。



0门槛3分钟在线开港股账户 打新股90%中签>>

本文来源于网络,不代表港股地带立场,如若转载,请注明出处:http://www.fundzone.cn/52354/

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

400-800-8888

在线咨询:点击这里给我发消息

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息

QR code