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业绩会实录 | 中国平安(02318):预计经济可能逐步恢复,新增基建和不动产投资

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8月16日,中国平安(02318)在香港、上海两地举行2019年中期业绩发布会,通过线上连线,两地记者轮流提问的形式进行。香港会场参会高管有董事长兼CEO马明哲、联席CEO李源祥、联席CEO陈心颖,以及CFO兼总精算师姚波;上海会场参会高管为联席CEO谢永林、资深副董事长孙建一、总经理任汇川,及CIO陈德贤。

业绩会上,任汇川再次回应关于投资房地产的问题,他重申,平安不会做房地产公司门口的野蛮人,不参与它们的经营管理。

平安要做的是抓住中国新经济结构之下的需求,既包括长租公寓、商业住房,也包括一些商办。目前持有的长租公寓以及物业都超过1万多套,还在和地方政府研究千亿级的保险资金进入到长租公寓人才保障房的项目中去。

对于市场关注的独角兽上市计划,陈心颖回应称,上市是业务自然发展的结果,集团旗下11家科技子公司已有两家上市,目前这些科技子公司资金充裕,并不急于上市。

关于回购股价,姚波表示,回购不是常态,接下来是否继续回购要视市场和股价波动等因素而定,同时也会结合公司的分红政策。随着业绩持续增长,股价自然而然反映公司的基本面

投资方面,首席投资执行官陈德贤表示,按照过去的循环周期,预计未来18个月经济有可能会慢慢恢复,平安在投资方面会采取六大对策,其中包括优化大类资产,拉长债券久期;开启新的投资领域,包括基建和不动产等。

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财报显示,2019年上半年中国平安实现总收入6902.46亿元人民币(单位下同),同比增长17.2%。归属于母公司股东的营运利润734.64亿元,同比增长23.8%,非年化营运ROE为12.3%。归属于母公司股东的净利润976.76亿元,同比增长68.1%。中期股息每股现金0.75元,同比增长21%。

期内,寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元,同比增长36.1%。平安产险实现营运利润100.39亿元,同比增长69.5%;综合成本率96.6%。平安银行整体经营稳中趋好,实现净利润154.03亿元,同比增长15.2%,得益于净息差提升和非利息净收入稳步增长。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录:

问:陆金转型进展如何?P2P业务是否还会继续?陆金所上市有何新的进展?

答:陆金所继续保持稳健增长,各项业务发展不错。在当前的环境下,30天逾期率不仅没有上升,反而下降了0.1个百分点。P2P在整体业务中占比少于20%,我们也会积极响应监管提倡的“三降”,降规模、降人数、降点面,有序转型。

问:智慧城市是中国平安发力产业互联网的重要生态圈之一,今年上半年智慧城市业务进展如何?

答:上半年智慧城市增长快速,现在已经覆盖超过100个城市。一些公司发展智慧城市主要是卖硬件、卖云服务、卖摄像头等,但中国平安的智慧城市是从优政、兴业、惠民这三方面提升,每个领域有七个板块,共有21个板块,帮助提升效率。

举个例子,在惠民方面,我们有个智慧交通板块,在城市不增加任何道路或摄像头,我们可以帮助速度和容量提高15%,这是通过人工智能做到的。如果发生交通事故,撤离现场时间可以从40分钟降到5分钟。违章、查询等信息70%由人工智能自动生成。

问:公司未来增长的引擎是什么?

答:上市以来公司一直持续稳定增长,我相信未来金融业务仍将表现强劲,同时科技业务将为集团贡献更多收入。目前科技业务还处于研发投入阶段,我们将继续利用科技助力或增强核心金融业务,然后用科技建立五大生态圈,最后五大生态圈反哺核心金融业务。在经济充满不确定的情况下,公司会稳步推进战略,审慎投资,整体还是充满信心的。

问:传金融壹账通在美国上市,管理层如何回应?其他子公司的上市进程如何?

答:上市是一个自然而然的结果,目前我们11家科技子公司中已有两家已经上市,相信日后还会有。一家创业公司需要确保有足够的资本去经营和发展,而我们的科技子公司都有充裕的资本,所以我们不急于上市。如果有具体上市计划,我们会及时公布。

问:去年提出回购计划以来,公司的回购计划已经完成50亿元,接下来有无进一步回购计划?平安股价已经达到历史高位区,请问管理层如何看待股价是否反映平安的价值?

答:去年公司提出50-100亿元的回购计划,截至目前已经完成50亿元,未来是否继续回购取决于市场和股价波动等因素。回购不是常态,只是公司对发展前景及股价判断的体现,回购还要结合分红,因为分红和回购在某种程度上都是给股东的回报,今年上半年由于利润稳健增长,股息也同比增长21%。

股价波动受很多因素影响,站在管理层的角度,我们还是积极做好公司的基本面,把业务做得更扎实。随着公司业绩稳健增长,股价自然而然会反映公司的基本面。

问:国际经济形势面临不确定性,平安将如何匹配接下来的投资策略?是否会加大股票投资?

答:从最近的宏观经济数据,我们判断未来利率往下走,经济增长变慢,企业信用风险上升,可能是大概率事件。过去两年我们不断在业绩会上讨论到人口红利、债务、监管趋严等问题,这些问题在过去20年、30年没有发生,但会在未来5-10年内不断重复出现,对全球经济造成压力。这些看起来比较悲观,但有两点也给了我们信心,全球经济领先指数以30-36个月为一个周期运行,这个周期应该是在2018年1月见顶,到现在已经有18个月了,按照过去20年的循环周期,未来18个月经济有可能会慢慢恢复。

对于平安,债券和股票的稳定分红是我们的安全垫,从2016年开始到2019年,我们平均NII净额增长22%,这部分对总体利润产生一定稳定作用。

接下来,平安会做什么?我们在投资方面会采取六大对策:一、优化大类资产,拉长债券久期;二、集中投资,股票投资领域,我们坚持长期持有而不是拿来炒,对股票的选择会维持我们过去一向的惯例,选择在经营利润、业绩增长、团队、分红等都满足我们标准的股票;三、找到好的团队帮我们投资,通过MOM或者FOF进行投资;四、开启新的投资领域,包括基建和不动产,其中不动产不仅限于传统的住宅开发,而是关联到国计民生的不动产,例如长租公寓和康养领域;五、加强投后管理;六、坚持科技赋能战略。

问:平安已经是多家上市房地产公司的股东,前段时间又增持了一家,接下来公司对房地产公司的投资还有哪些计划?

答:关于房地产投资,分享四个观点:一是符合监管,远低于上限,我们整个保险资金在地产方面的配置大概占7.2%,银保监会规定保险资金投资不动产的上限是30%;二是我们立足于财务投资原则,关注长期价值和成长性;三是我们顺应整个行业政策的改变,要做的是未来转型升级,抓住中国新经济结构之下的需求,既包括长租公寓、商业住房,也包括一些商办。

其实平安持有的长租公寓以及物业都超过1万多套,我们还在和地方政府研究千亿级的保险资金进入到长租公寓人才保障房的项目中去。

另外再重申一遍,平安不会做房地产公司门口的野蛮人,不参与它们的经营管理。

问:平安近年来在科技领域的投入不断加大,上半年主要有哪些成果?收入和利润是否符合预期?

答:衡量科技的价值主要从三方面来说,一是核心科技的领先性,上半年我们持续加大核心科技的投入,以确保核心科技持续涌现;二是如何将科技应用到主业并产生价值,目前各项技术已经广泛应用于集团各项业务,例如上半年语音机器人服务量超过2亿次,科技在提升销售产能、提升效率、降低成本和风控方面的效果都非常明显;三是科技子公司的孵化,上半年平安科技板块贡献384亿元收入,实现34%的增长,这有非常大的价值。

问:作为汇丰的第一大股东,平安为何没有进入董事会?

答:中国平安与汇丰之间有长期合作,相互了解超过20年,汇丰原来是平安的股东,在平安刚起步的阶段对平安的经营给予了一些帮助,尤其是在风险管理和运营方面。

现在平安是汇丰的大股东,但投资汇丰是纯粹的财务投资,因为我们对这家公司非常了解,我们看中它的几点优势:第一,汇丰是一家领先的全球化银行,经营稳健,双方了解比较深入,对他们管理层非常熟悉且充分信任;第二,汇丰的分红很可观,是保险资金匹配长期负债很适合的标的,并且汇丰的分红政策稳定,对市场有分红承诺。

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