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中金:首予信义能源公司(03868)“中性”评级 目标价2.44港元

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  智通财经APP获悉,中金发表报告表示,预计信义能源公司(03868)2019、2020年EPS分别为0.13港元和0.15港元,2018-2020年复合增长率17%。基于股息贴现模型,给予其目标价2.44港元,首次覆盖给予“中性”评级,隐含11%上升空间和2019年4.8%、2020年6.1%的股息收益率。

  报告显示,信义能源将实施高分红政策,拟派发可分配收入的90-100%作为股息,预计2019、2020年股息将达到3.16和10.1亿港元,2019-2020年经营性现金流将达到11-12亿港元,对应股息覆盖率1.2-1.4倍,有望持续支撑高分红政策。公司计划未来通过从母公司或独立第三方收购光伏电站实现增长,但在母公司未完成平价或竞价项目建设前,成长估值短期内难以反应。另外,随着美联储利率变动预期变化,美股yieldco和港股REITS分别上涨14%和12%,信义能源上市以来股价上涨约13%,该行认为已经部分反映了降息预期和未来增长潜力。

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